（一）权益性筹资
我主要讲一讲普通股筹资的成本。主要有三种：股利折现模型、资本资产定价模型、无风险利率加风险溢价法。
1.股利折现模型。书上上写了一个公式，那么这个公式是什么意思呢？其实就是某年的股利用给定的投资必要收益率进行折现，然后求个累加和，这个模型适用于固定股利政策和固定股利增长率政策。上面的这个模型是站在投资者角度，由于资本市场是零和博弈的，你的收益也就是我的成本。变形就可以得出在2种股利政策下的筹资成本。
固定股利：
普通股筹资成本=每年固定股利÷〔普通股筹资金额×（1－普通股筹资费率）〕×100%
固定股利增长率：
普通股筹资成本=第一年预期股利÷〔普通股筹资金额×（1－普通股筹资费率）〕×100%+股利固定增长率
以上2个公式为股利折现模型的变形，由于我们算股票估价时P是价值，但站在企业方，投资者的钱不可能都进入企业的口袋，筹资到的是个净额该扣除一定的筹资费率。
2.资本资产定价模型：
Kc=Rf+贝他系数×（Rm－Rf）
3.无风险利率加风险溢价法
Kc = Rf +Rp
换汤不换药，它和资本资产定价模型简直就是一对双胞胎。
4.好了，3个模型介绍完了，我们再把优缺点掌握一下：
优点：
（1）没有固定利息负担。
（2）没有固定到期日，不用偿还。
（3）筹资风险小。
（4）能增加公司信誉。
（5）筹资限制小。
缺点：
（1）资金成本较高。
（2）容易分散控制权。
5.留存收益筹资与普通股筹资是一对孪生兄弟，孪生兄弟随着日后生活经历的不同也会有细微的地方不同，那么不同在哪里呢？不同就在于留存收益筹资不用考虑筹资费率，因为是企业留存下来的。
优缺点：
优点：
（1）资金成本较普通股低。
（2）保持普通股股东控制权。
（3）增强公司的信誉。
缺点：
（1）筹资数额有限制。
（2）资金使用受制约。
（二）长期负债筹资
1. 长期借款筹资成本=〔年利息×（1－所得税税率）〕÷〔长期借款筹资总额×（1－长期借款筹资费率）〕×100%
白话说就是实际支付的利息/实际收到的借款额，为什么要加“实际”就是因为分子要考虑税，分母要考虑费。
2.长期借款筹资的优缺点（掌握）：
优点：
（1）筹资速度快。
（2）借款弹性较大。
（3）借款成本较低。
（4）可以发挥财务杠杆的作用。
缺点：
（1） 筹资风险高。指还本付息的压力大。
（2） 限制性条款比较多。
（3） 筹资数量有限。
3.债券的还本付息方式：（1）到期偿还；（2）提前偿还；（3）滞后偿还。其中，提前偿还中赎回的三种方式：强制性赎回、选择性赎回、通知赎回。滞后偿还中转期和转换，大家要看看，容易考客观题。
4.债券筹资成本与长期借款筹资成本完全一致，只是换了个名字而已。
优缺点：
优点：
（1）资金成本较低。
（2）保证控制权。
（3）可以发挥财务杠杆作用。
缺点：
（1）筹资风险高。
（2）限制条件多。
（3）筹资额有限。
5.融资租赁。融资租赁的形式大家要知道。再有就是要掌握租金的计算，后付租金为普通年金，先付租金就是即付年金啦。
优缺点：
优点：
（1）筹资速度块。
（2）限制条款少。
（3）设备淘汰风险小。
（4）财务风险小。
（5）税收负担轻。
缺点：
资金成本较高。
我们再来看看筹资方式中的非主流和暂时性的筹资方式。
（一）混合筹资
1.发行可转换债券。可转换债券有两面性，说他两面是因为既具有债权性又具有权益性。
优点：
（1）可节约利息支出。
（2）有利于稳定股票市价。
（3）增强筹资灵活性。
缺点：
（1）增强了对管理层的压力。
（2）存在回购风险。
（3）股价大幅度上扬时，存在减少筹资数量的风险。
2.发行认股权证。认股权证，我前面介绍过原理，和优惠卷相似。大家要知道期限，90天以内为短期认股权证，90天以上为长期认股权证。
按认股权证的发行方式分为单独发行认股权证和附带发行认股权证。
按认股权证认购数量的约定方式分为备兑认股权证与配股权证
3.优缺点：
优点：
（1）为公司筹集额外的资金。
（2）促进其他筹资方式的运用。
缺点：
（1）稀释普通股收益。
（2）容易分散企业的控制权。
（二）短期负债筹资
1.短期借款的信用条件：
（1）信贷额度。
（2）周转信贷协定。
（3）补偿性余额。
实际利率=（名义借款金额×名义利率）÷〔名义借款金额×（1－补偿性余额比例）〕=名义利率÷（1－补偿性余额比例）
其实就是实际利息/实际收到的借款额，道理都一样的。
（4）借款抵押
（5） 偿还条件
（6）以实际交易为贷款条件
2.借款利息的支付方式：
（1）利随本清法（收款法）
（2）贴现法
贴现贷款实际利率=利息÷（贷款金额－利息）×100%
3.短期筹资的优缺点：
优点：
（1）筹资速度快。
（2）筹资弹性大。
缺点：
（1）筹资风险大。（还本付息的压力大）
（2）与其他短期筹资方式相比，资金成本较高。
4.商业信用
要掌握现金折扣成本的计算。
放弃现金折扣成本=折扣率/（1－折扣率）×360/（信用期－折扣期）
5.短期融资券
短期融资券，又称商业票据或短期债券，是由企业发行的无担保短期本票。短期融资券，在资本市场，经常有上市公司采用这种方法筹资，关键一点就是筹资额较大，成本较低。
对于发行方式、种类、条件大家了解一下就可以了，主要掌握优缺点。
优点：
（1）筹资成本较低。
（2）筹资数额比较大。
（3）发行短期融资券可以提高企业信誉和知名度。（发行短期融资券的都是大公司，万科、中信等都发行过）
缺点：
（1）发行短期融资券的风险比较大。
（2）发行短期融资券的弹性比较小。
（3）发行短期融资券的条件比较严格。
6.应收账款的转让
优点：
（1）即时回笼资金，避免企业因赊销造成的现金流量不足。
（2）节省收账成本，降低坏账损失风险，有利于改善企业的财务状况、提高资产的流动性。
缺点：
（1）筹资成本较高。
（2）限制条件较多。
组合策略：既然有长短两种筹资方式，就会有组合，那么如何组合呢？
（1）平稳型组合策略。
临时性流动资产=临时性流动负债
永久性流动资产+固定资产=自发性流动负债+长期负债+权益资本
对企业收益和风险的影响：
成本、收益、风险均适中的组合策略。
（2）保守型组合策略
临时性流动资产>临时性流动负债
永久性流动资产+固定资产<自发性流动负债+长期负债+权益资本
对企业收益和风险的影响：
高成本、低风险、低收益的组合策略。
（3）积极型组合策略
临时性流动资产<临时性流动负债
永久性流动资产+固定资产>自发性流动负债+长期负债+权益资本
对企业收益和风险的影响：
低成本、高收益、高风险的组合策略。
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